“调结构”目标下 宏观经济复苏路更加曲折

　　首先，钢厂减产仍有疑虑，矿价下跌拖累减产空间。钢铁行业“给点利润就灿烂”，一季度行业整体盈利下，钢产屡创新高。4月起钢铁行业进入全面亏损阶段，预计亏损仍将延续至6月，钢厂减产的动机已经触发。然而5月中旬预估全国日均粗钢产量仍然位于218万吨的高位;5月31日当周唐山地区高达93.4%的高炉开工率亦证实钢厂目前并无明显减产迹象。由于年中偿还贷款的压力，同时出于迅速消耗前期高价原材料的需求，
　　而由于此轮下跌过程中，国内矿石供应相对不足，矿价跟跌缓慢，5月下旬各地钢价跌至去年9月最低水平，而矿石价格较去年9月仍高25美元/吨，折合人民币月155元/吨。预计6月钢价持续低迷下，矿价存在补跌空间。这将一定程度减少钢厂亏损幅度，从而进一步减缓钢厂减产过程。
　　其次，季节性需求低迷，钢价难有起色。由于农忙季节、天气炎热同时部分地区开始进入雨季，6月一般为建材的消费淡季。而国内工业生产复苏乏力下，板材消费也乏善可陈。加上国内缺乏有力的政策刺激，6月钢材现货价格难觅支撑。除非6月钢厂出现显著减产，同时钢厂亏损下，涨价内驱力较强，才可保证钢价维持在盈亏平衡的水平上，不过仍然难以出现钢价全面反转。